可能援助日产的丰田去年净利润是中国车企总和的两倍有余

界面新闻记者｜魏勇猛

近日，据日本《每日新闻》报道称，丰田汽车高管已与日产汽车就潜在合作展开接触，表示愿意提供援助，并提出了一项支援计划，目前双方尚未就此事正式回应，但这一消息再次引发外界对日系汽车公司抱团取暖可能性的猜测，倘若合作成型对于全球汽车行业的格局也将是一次重塑。

值得一提的是，身陷财务泥淖的日产汽车在去年12月开始与本田汽车探讨合并事宜，但由于各方阻力，谈判在今年2月戛然而止。谈判破裂后，日产迅速换帅，新任CEO伊万·埃斯皮诺萨推出“Re:Nissan”复苏计划，意图通过裁员和减产的方式帮助日产扭亏为盈，但他也表示，仅靠内部改革难以生存，合作仍是必要选项。

作为全球最大的汽车制造商，丰田汽车此前早已有过通过入股的方式与其他日本汽车制造商进行合作绑定的先例。丰田目前持有斯巴鲁20%、马自达5.1%、铃木4.9%、五十铃5.9%的股份，此外还通过技术共享强化协同效应。

从财务上看丰田确实也有足够的实力来进行这样的支援计划。在过去的一个财年，丰田无论从销量还是净利润都是全球最大的汽车制造商。

财报显示，从2024年4月到2025年3月，丰田实现营业收入48.04万亿日元（约人民币2.37万亿元），相较于上一个财年的45.1万亿日元，同比增长6.5%；实现净利润4.77万亿日元（约人民币2391亿元），相较于上一财年的4.94万亿日元，同比下滑3.6%。

销量方面，丰田汽车全年累计销量为1027.3万辆，同比下滑0.3%，其中，雷克萨斯品牌为 61.2万辆，同比下滑5.9%。

丰田的这份财报比起去年多项数据出现下滑，但对比全球盈利能力最强的几家汽车制造商的财务数据不难看出，丰田仍是一马当先。

在总营收方面，丰田略逊大众一筹，但销量上比后者多出100万辆，连续五年全球销冠，是唯一销量破千万的汽车集团。而净利润方面，丰田则是断崖式领先，2391亿元的净利润是排名第二的大众两倍还要多，相当于德系三强大众、奔驰、宝马净利润之和。

营业利润率方面，丰田为10%，这一数字比大众的5.9%和特斯拉的7.2%都要高。现金储备高达8.98万亿日元，相当于德系三强现金总和的1.8倍，所以有足够的现金进行财务投资。

如果将中国汽车制造商的盈利能力与丰田进行比较，这一差距更为明显。

去年国内已经上市的汽车制造商中净利润最高的比亚迪，仅为丰田的六分之一；国内所有已经盈利的上市汽车公司净利润总和为932亿，如果再加上正在冲击IPO的奇瑞（去年净利预估约150亿），中国汽车制造商去年的总净利在1100亿左右，仅相当于丰田一家的45%。

对于这种盈利方面的显著差距在承认差距的同时更要理性看待。中国汽车制造商与丰田这样的跨国车企处于不同的发展阶段，丰田经过将近百年时间的发展和扩张已经基本完成全球化布局。

从销量结构上看，北美以273万辆的成绩成为其第一大市场，中国市场和日本本土分别以179万辆和150万辆紧随其后，此外欧洲市场、亚洲其他市场等也均有百万以上的销量，分散的产能布局和均衡的销量使得公司的抗风险能力增强，不会因单一市场的波动而出现大幅波动。

相较而言，中国汽车制造商仍处于出海探索期，主要还是以国内市场为主，海外市场仍以出口为主，海外产能布局近些年才刚刚起步，在当地实现本土化需要时间的积淀。

资深汽车分析师曾志凌表示，在过去的一年北美市场处于通胀周期，汽车的单价是水涨船高，丰田虽然销量因为违规认证等因素受到影响，但单车利润率是有保证的，而且电动车进程放缓对丰田稳定利润也有帮助，反观中国市场，价格战愈演愈烈，整车厂不得不牺牲利润换取销量，利润率持续被压缩。

乘联会数据显示，过去五年，我国在汽车产销屡创新高的情况下，行业利润率却逐渐走低，分别只有6.2%、6.1%、5.7%、5.0%、4.3%，今年一季度进一步降到3.9%。这一数字远低于丰田10%的营业利润率。

资深汽车分析师梅松林也认为，丰田的成功来自于全球市场的成功。目前，中国自主品牌已经完成了第一阶段的任务，就是主导国内市场。经过多年与合资品牌竞争之后，自主品牌经历了生存、跟随、超越三个阶段，整体上可以牢牢掌控本土市场。现在到了在国际市场上与国际品牌交锋阶段，这个过程将比较漫长。现代汽车用了二十余年才在北美立稳脚跟，中国车企要在全球市场把品牌立起来，恐怕也要这么长时间。

丰田在中国市场同样面临转型困境。去年，丰田在华公司营业利润为1827亿日元，同比下降6.6%；其中，合资公司权益法收益为1069亿日元，同比下降高达60.3%。

丰田在华的两家合资公司一汽丰田和广汽丰田近些年利润下滑明显，此前依靠燃油车的红利期随着新能源渗透率的提高逐渐消失，而以油混和氢能源技术路线见长的丰田与以纯电和插混为主的中国市场结构并不匹配，仅有的几款纯电车型在与国产自主品牌和新势力品牌的竞争中也不占有优势。

界面新闻走访了北京一家一汽丰田的4S店，新能源车型仅有一款bz3在售，另一款bz5处于预售阶段但无展车，销售人员告诉记者，一个月的预售时间该车型的门店小定是5辆，6月份上市，价格下沉到13万起售。丰田引入到广汽丰田的纯电车型是铂智系列，主打纯电SUV，销量表现要胜于一汽丰田，主力车型铂智3X从3月16日启动交付以来，累计交付量已突破1万辆，这一成绩放在合资品牌里已经是佼佼者，但与新势力相比仍有差距。值得注意的是，丰田在华的纯电车型已下沉至15万以下市场，最低起售价格接近10万，一季度两家合资公司的在华销量均出现反弹。

丰田最大的隐忧并非来自中国市场，美国总统特朗普的关税冲击和日元升值带来的双重压力被其认为是下一财年最大的挑战。

丰田预计下一财年中，其营业利润将达到3.8万亿日元（约合人民币1746亿元），同比减少21%，远低于分析师预期的4.7万亿日元（约合人民币2344亿元）。预计净利润3.1万亿日元，较上一财年下滑34.9%。

丰田表示，美元贬值预计将使其利润减少7450亿日元，美国相关关税政策已给企业业绩造成较大负面影响，预计今年4月、5月两个月丰田将损失销售额高达1800亿日元。

丰田汽车首席执行官佐藤恒治表示，汽车产业运营环境正经历重大调整，特别是全球贸易关系正在发生变化，丰田汽车将考虑在中长期内扩大在美国的本土化产品开发与生产布局。

面对全球化贸易的不确定性，惠誉评级亚太区企业评级高级董事青山悟认为，美国前几届政府已与日本发生贸易争端，促使日本汽车制造商增加本地化生产，这一长期战略方向没有改变。从战术上讲，丰田将提高美国工厂的利用率，优先考虑免关税车型，并将受关税影响的产品重新分配到其他市场。