来源：柴大混子
如题，
创新药连续大涨两天，很多人心里痒痒的。
我在一个群里看到有老铁说：
打不过就加入算了．．．
虽然这位老铁指的是追涨创新药，但我的思绪却飘得很远，想起了另外两个典型案例。
一个是去年飙涨的纳斯达克，大家都用“相信国运，定投XX”来表达当时内心的羡慕和不甘。但当下节点，我对美股持谨慎态度，不建议大家贸然加入。
另一个案例，则是银行。
如下图，中证银行近两年持续新高，去年的收益率是34.71%，今年以来的收益率是7.5%，说心里话，不羡慕不眼红，那绝对是骗人的。
既然打不过，还能不能加入？
今天就聊聊我对银行板块的观点。
很多人应该有同感，早在2024年之前，无论是金融行业内，还是在投资者心里，大家都对银行板块有一些刻板印象。
比如场内炒股的人，喜欢把、这些银行股当逆回购来使用，当日卖出股票后，如果不想再交易又不想资金闲置，所以就买点银行股，赚点微弱收益，或者也能接受小亏，第二天早上直接卖出把钱收回来再去炒别的。
做资产配置的人，喜欢把银行股作为资产底层基石，用来平替银行定期存款，每年吃股息分红。这是因为银行板块低波动，高股息的特点，大家也能接受银行每年股价跌1-2个点回撤的风险，但是只要吃到4-6%点的分红，也相对还是比较满意的。如果股价全年还能涨，那就是超额收益了。
至于玩基金的人，其实是和银行交集最少的。因为基民很少拿银行板块来做定投，也没听过哪个彪悍的基金经理会梭哈或者重仓银行股，尤其在2017-2021年，在消费、新能源叱诧风云的那些年里，银行板块根本入不了基民的法眼。
我自己扪心自问，对银行板块也一直不太感兴趣，原因就是上面提到的，低波动，低年化收益，不适合做基金定投。直到2024年2月份，银行突然在短短两个月内飙涨了13%左右（下图中黄色区域），我才意识到我的愚蠢和短见。
我在2024年2月26日的夜报里写了一句话：不要带着任何偏见、情绪、刻板印象去看待任何一个板块，每一个板块都有它的历史使命和神圣周期。
其实这句话就是写给银行的。说到历史使命，我觉得就不得不提及去年A股很火的一句名言：
A股6000点买的工商银行，在A股3000点解套了。
这句话充分描绘了去年A股的结构化行情，以及银行的独立火爆行情，但很多人当时并没有意识到一个问题：
银行在那段岁月里承担了什么作用和使命？
或许不少人去年已经感受到了，只不过没那么明显。
而今年，这种感觉更甚。
——如下图，自去年9.24以来，大盘其实一直在做箱体震荡，没有找到新的突破口，但是银行板块却在持续新高。
你会不会有下面几个疑问：
- 银行持续涨，为什么大盘涨不上去？这对吗？
- 在银行这么卖力的局面下，大盘尚且箱体震荡，如果银行涨不动了，会怎样？
这是两个值得品味的问题，我觉得细品几遍，你就能体味到历史使命这四个字的意义。
然后我再说银行的神圣周期。
万物皆有周期，银行也不例外，网上有很多分析师和博主也都说了很多关于银行周期的观点，但我个人认为最核心的，也是带动银行走出波澜壮阔牛市的底层原因有两个：
- 白酒、新能源没落后没有超持久热点的市场，以及2022-2023年的魔幻行情，这是银行周期反转前的情绪积累。
- 自从刚兑打破后，近3年无风险利率（银行定期利息）持续下行，并且加速下行，日渐加码，逐渐构成了一个常态化的低利率市场环境，投资者心里也形成了一个利率持续下行的预期。正是在这种前提下，寻找高股息资产来平替定期存款，以及寻求低收益但高确定性的资产来熨平股市震荡带来的伤痛，这两种需求空前旺盛。大家寻来找去，最后还是发现银行股是比较匹配这些需求的资产。这是政策催化下给银行板块带来的周期性机会。
上面长篇大论地讲述了银行“得瑟”至今的原因，接下来说一下我对“要不要加入？”的想法。
我的答案是：可以加入，但也要捋清你的需求。
如果你是把银行当高标股票去炒，那么就是本末倒置的，我不建议。
如果你是想从资产配置的角度，给自己的仓位里增加一些红利风格、高股息的底层资产，我是认同的。比如我自己的债基组合，其实就是我们家庭的稳健资产管理，那么在今年这种债市震荡收益不如去年的境况下，我是有可能考虑像2月配置黄金那样配置一点银行指数作为红利资产来给组打底的。
其次，像我身边的一些高净值朋友，他们今年很常见的一种打法，就是红利+科技，配比大概8：2这种模式，既有防守，又有进攻。这里面的红利资产就包括银行ETF、、红利低波、港股红利等等。当然了，我只是提供一些思路，不作为投资建议哈。
关注场内的老铁可以留意银行ETF（512800），这是目前场内规模最大、流动性最好的银行ETF，对应的场外联接基金是006697，感兴趣的可以自己加个自选，日后方便观察。
今天就说这么多，晚安。
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