渣打银行维持超配中国股票

渣打银行财富方案部日前发布了《2025年下半年全球市场展望》。

报告指出，从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利于风险资产，渣打继续看好全球股票，并将亚洲（除日本）股票上调至超配。

在美国经济软着陆的基本情境下，美国重新加征关税、通胀和经济数据疲软是主要风险，黄金和另类投资策略作为有吸引力的多元化投资工具，有助于减低暂时的波动。渣打将美国股票下调至核心持仓，虽然盈利强劲，但“去美元化”的论调成为削减过多长仓的依据。渣打视印度股票、欧洲（除英国）股票为核心持仓。

针对中国市场，获益于中国财政政策的支持以及美元可能走弱，渣打看好科技、通信服务和非必需消费品行业，并维持超配中国股票的配置。

据蓝鲸财经，渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰表示：“当前，全球的投资环境仍然充满不确定性。今年以来，‘去美元化’的结构性风险备受关注，美元的走弱促使更多资金流入新兴市场，我们预计包括中国和韩国在内的亚洲（除日本）股票市场将表现领先。在进行资产配置时，我们建议投资者不仅要考虑资产类别的多样化，还需要有地域的多样化，通过多元化的资产配置维持长期的卓越回报。”

由于美元预计走弱，促使更多资金流入新兴市场，渣打看好欧元、英镑和日圆，以及5-7年期的美元债券，并将新兴市场本币债上调至超配。

此外，渣打预计美国机构按揭抵押证券的表现将持续优于发达市场投资级政府债。

外汇市场方面，渣打认为周期性因素应导致美元在未来6至12个月走弱，预计美元下半年仍会受到短期周期性因素的压力。

至于黄金和原油方面，渣打认为，如果中东紧张局势得到控制，黄金在短期内的上行空间有限，但仍然是重要的策略性对冲工具。渣打将3个月价格预期上调至3400美元，但12个月价格预期则保持不变，仍为3500美元。同时，供应过剩依然主导石油市场。渣打预计未来3至12个月，纽约期油价格将维持在每桶65美元左右。地缘政治风险可能导致油价短暂飙升。